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平安证券-维生素行业动态跟踪报告

发表时间:2019-05-23 13:14

  投资提议:目前维生素全体仍出现供大于求的形态,且受猪瘟影响,下流需求低落,失衡加剧。尽管近期平安事务频出,行业整理可能在必然水平上影响提供,但难以底子上逆转供求款式。提议从种类角度出发,关心原资料欠缺、企业竞争、行业变乱等导致短期供求关系产生变迁的种类,如泛酸钙、VK3、VE等。提议关心亿帆医药、新和成、浙江医药、广济药业、兄弟科技等。

  危害提醒:1)平安出产事务:维生素出产历程中涉及多种化工原料,易产生爆炸、污染等出产变乱,一旦产生将对企业发生晦气影响;2)猪瘟进一步升级:饲料是抗生素次要使用范畴,一旦猪瘟范畴和影响进一步扩大,下流需求将进一步萎缩,对量价都有晦气影响;3)新产能投放:目前维生素行业全体供大于求,如有新产能投放,将加剧供求失衡,形成价钱下跌。

  维生素全体价钱走势偏弱,短期供求失衡加剧,价钱难有转机。维生素属于高污染行业,环保战争安出产变乱每每导致产能的猛烈颠簸。目前各次要维生素种类均处于供大于求形态,且受猪瘟影响,需求降落,价钱承压。在全体偏弱的布景下,提议关心个体种类的价钱走势。次要种类中仅泛酸钙、VK3价钱呈上涨趋向,目前报价别离在230元/千克和97.5元/千克;VE价钱连结安稳,目前报价41元/千克,受能特科技与DSM竞争影响,后续有反弹可能;其他种类价钱走势偏弱,根基均处在2018年以来的低点。

  多省市开展化工行业整治,出产尺度或显著提拔。“3.21”响水特大平安变乱产生后,江苏省倏地相应,于4月1日公布《江苏省化工行业整治提拔方案(收罗看法稿)》,明白到2020岁尾,全省化工出产企业数量削减到2000家。到2022年,全省化工出产企业数量不跨越1000家。而目前,江苏全省共有化工企业6000家摆布,象征着到2020岁尾,三分之二的化工企业将被关停。方案还要求对50个化工园区开展片面评价,按照成果压缩到20个摆布。随后江西、河南、山东等省市均出台有关整治方案。受此影响,咱们以为维生素行业出产尺度将获得显著提拔,或在必然水平上影响提供。

  维生素下流使用以饲料范畴为主,猪饲料占比高。维生素次要使用范畴有饲料增添剂、医药及化妆品、食物饮料,此中饲料增添剂占比高达48%。除VC、VB12、VB1等种类外,大部门维生素在饲料范畴使用跨越60%,而在全体饲料消费量中猪饲料占比达42%。2019年2月我国生猪存栏量2.78亿头,同比降落17.0%,环比降落5.4%;能繁母猪存栏量2738万头,同比降落19.8%,环比降落5.0%。能繁母猪决定了将来几个月的生猪存栏量,所以短期内生猪存栏量呈下滑趋向。我国猪肉产能约占环球一半,存栏量影响饲料消费,进而低落维生素需求。

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